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周五机构一致看好的七大金股(05.17)
发布时间:2019-06-14

周五机构一致看好的七大金股(05.17)

  周大生:借行业集中度提升之际专注品牌建设和渠道拓展  类别:公司研究机构:新时代证券研究员:陈文倩,谢海音  公司拥有国内以钻石为主业的最多门店,以加盟为主占据三四线城市  一二线城市消费者对珠宝的了解日趋完善、消费理念日趋成熟。 随着我国城镇化进程持续推进,消费升级推动消费能力提高,三四线城市钻石的渗透率与购买率有望继续提升。 公司重点发力低线城市,以加盟形式迅速完成三四线城市布局。

公司建立起以一二线城市为骨干、三四线城市为网络的覆盖面广且深的“自营+加盟”营销网络,截至2018年底,全年新开门店872家,净增加651家,其中加盟门店净增加625家,自营门店净增加26家,门店总数持续增长。

报告期末门店总数3375家,其中加盟门店3073家,自营门店302家,其中以加盟店为主的三四线城市店铺占比超过了70%。

  我国消费者购买珠宝意识较强,婚庆基数大钻石消费渗透率持续提升  2018年,我国人均珠宝消费量仅为56美元,美国和日本的人均珠宝消费分别为322美元和187美元。 虽然我国的人均珠宝消费额低于同期美国日本,考虑我国人口基数大,我国人均珠宝消费占人均可支配收入的比例为%,约为美国(%)的两倍。

可见,我国人民对珠宝消费的需求量较大,珠宝行业的景气度较高。 未来,随我国居民收入持续增长,珠宝首饰行业的长期发展有望进一步提升。

  2018年9月,公司间接持有恒信玺利%的股份。

恒信玺利旗下拥有国内知名婚嫁品牌“IDo”、“恒信”等,加码公司婚嫁首饰产品。   千禧一代消费崛起,钻石消费定义更广泛  随着千禧一代逐渐成为我国消费主力,驱动珠宝行业消费结构多元升级。

随着年青一代消费者占据珠宝行业的市场,非金饰品越来越受到消费者的喜爱。

钻石、玉石、K金等在市场的份额逐步提高。 另一方面,由于千禧一代是在全球化的环境和文化下长大的,更加注重产品的品质以及款式。

  看好受益行业集中度提升,公司品牌建设渠道拓展能力进一步放大  短期公司股价面临解禁压力,中长期受益行业集中度提升,公司重视品牌建设和渠道拓展,两者相辅相成进一步放大公司影响力和市占率。 2018年公司新开店集中在下半年,2019年公司有望继续保持高速开店,两者叠加2019年公司收入有望继续保持高质量提升。 预计公司2019-2021年归母净利润分别为//亿元,对应EPS分别为//元。

首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:中高端消费低迷,终端增速低于预期,解禁减持压力共7页[][][][][]6[]。

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